La livre turque atteint un niveau record

Le président turc Tayyip Erdogan a été réélu lors d’un second tour, prolongeant son règne pour une troisième décennie. La nation est aux prises avec une crise du coût de la vie, une monnaie en chute libre et des réserves de change épuisées.

Source : Reuters

RÉACTION DU MARCHÉ :
LIRA : La devise turque a touché un nouveau record de 20,0845. Il a chuté de plus de 7 % depuis le début de l’année, et a perdu plus de 90 % de sa valeur au cours de la dernière décennie.

DETTE : Les obligations internationales de la Turquie sont restées stables tandis que les swaps sur défaillance de crédit à cinq ans ont oscillé au niveau de clôture de vendredi.

ACTIONS : L’indice de référence de la Turquie (.XU100) s’échangeait en hausse de 4,5 % lundi. Le sous-indice bancaire (.XBANK) s’échangeait en hausse de 3,17 %.

COMMENTAIRES :

ROGER MARK, ANALYSTE 91
"À notre avis, le plus grand défi d’Erdogan est l’économie turque. Sa victoire intervient dans un contexte de déséquilibres économiques périlleux, son modèle économique hétérodoxe se révélant de plus en plus insoutenable.

"Sans changement d’orientation politique, la Turquie se dirige vers une crise de la balance des paiements plus extrême avec une probabilité croissante de contrôles des capitaux plus stricts. Dans un scénario extrême, cela pourrait voir la" lirafication "(conversion forcée) des résidents dépôts en dollars et la perspective que les emprunteurs turcs ne respectent pas leurs obligations extérieures."

HASNAIN MALIK, RESPONSABLE DE LA RECHERCHE ACTIONS CHEZ TELLIMER
"Une victoire d’Erdogan n’offre aucun réconfort à aucun investisseur étranger. Une crise douloureuse affectant tous les actifs est en route, avec une inflation très élevée, des taux d’intérêt très bas et aucune réserve de change nette. Seuls les plus optimistes espèrent qu’Erdogan se sent désormais suffisamment en sécurité politiquement pour revenir à une politique économique orthodoxe ».

CLEMENS GRAFE, CO-CHEF DE CEEMEA ECONOMICS, GOLDMAN SACHS
"Contrairement aux résultats du premier tour qui ont surpris les marchés et les marchés ont fortement réagi, nous pensons que le résultat du second tour était maintenant principalement attendu et nous ne nous attendons pas à une réaction immédiate du marché. Le marché continuera de se concentrer sur être sur les réserves de change du TCMB et la TRY (livre turque) Les réserves internationales ont continuellement baissé depuis le début de l’année et sont proches des niveaux où la volatilité de la TRY avait fortement augmenté auparavant.

"Avec l’élection maintenant derrière nous, nous avons suspendu nos prévisions de taux. Notre prévision précédente était pondérée selon les probabilités en fonction du résultat des élections. Avec la réélection du président Erdogan, nous allons revenir à une prévision modale."

SERDAR PAZI, DIRECTEUR DU GROUPE DE RECHERCHE CHEZ GLOBAL SECURITIES
« Nous pourrions observer un rallye à court terme des actions, notamment en ligne avec le taux de change, qui devrait rester au-dessus des niveaux de 20. Les exportateurs pourraient en bénéficier de manière significative dans l’intervalle. » M. Erdogan a salué la politique de taux bas pendant sa campagne ainsi que dans son discours de victoire hier soir. Nous pensons qu’un renversement de cette politique reste peu probable, du moins jusqu’aux élections locales, qui se tiendront à la fin du 1T24. En attendant, les autorités pourraient continuer à s’appuyer sur des restrictions et des réglementations pour garder la dépréciation du TRY sous contrôle dans un contexte de déficit élevé du compte courant et de faibles réserves de change."

ERCAN ERGUZEL, BARCLAYS
"Compte tenu de l’image des actifs et des passifs... et des coûts de financement externe croissants, nous sommes d’avis que la Turquie

a besoin d’ajustements à la fois sur le FX et sur les taux. La pression relativement légère des besoins de financement externe au cours de l’été offre l’opportunité de procéder à cet ajustement progressivement. »

THOMAS GILLET, DIRECTEUR DES NOTATIONS SOUVERAINES, SCOPE RATINGS
"Les contrôles des capitaux et les mesures macroprudentielles, telles que les limites sur les retraits d’espèces, le système de protection des dépôts et les actions coercitives sur les allocations de portefeuille des banques, resteront probablement au cœur des politiques économiques de la Turquie.

"La Turquie aura besoin d’un soutien extérieur bilatéral et pour la plupart inconditionnel, sous la forme de prêts directs, d’échanges de devises et d’accords commerciaux sur l’énergie, pour atténuer partiellement les pressions aiguës sur la balance des paiements et les tampons externes.

"L’aggravation des déséquilibres macroéconomiques, résultant d’une politique erratique, augmenterait inévitablement les risques d’un ajustement désordonné et rendrait toute période de normalisation politique plus difficile à gérer à long terme."

ERIK MEYERSSON, STRATÉGISTE EM EN CHEF, GROUPE SEB
"... Nous nous attendons à ce qu’Erdogan voie sa réélection, bien que sous des institutions autoritaires extrêmes et en l’absence d’élections libres et équitables, comme une justification de son large éventail de politiques, économiques et étrangères.

"La combinaison de l’environnement politique, de la détérioration des fondamentaux économiques, du cycle électoral à venir et des défis de politique étrangère attendus rend la Turquie vulnérable à divers chocs, intérieurs et extérieurs."

TUNCAY TURSUCU, FONDATEUR DE LA RECHERCHE ET DU CONSEIL TUNCAY TURSUCU
"Hier, la déclaration axée sur l’économie du président Erdogan et son accent sur une gestion financière respectée à l’échelle internationale ont créé une attente sur les marchés d’un changement des politiques économiques actuelles. On peut dire que cela a également un effet sur les achats agressifs (d’actions) d’aujourd’hui. .

"Cependant, pour que cette hausse soit permanente, il est nécessaire de déterminer le Cabinet, de clarifier les noms qui viendront à la direction de l’économie, et d’annoncer une nouvelle feuille de route, le cas échéant, sur l’économie."

Reportage de Karin Strohecker, Libby George et Canan Sevgili ; édité par William Maclean et Mark Heinrich